THEOは、定期的に組入れETFの見直し（リアロケーション）を行います。この「リアロケーション」と、お客さまのポートフォリオと目標値との乖離を修正する「リバランス」が、THEOの自動運用の主な機能となります。

毎月お届けする本レポートでは、その月の市況および運用状況、並びに月初に行ったリアロケーションについてお届けいたします。
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なお、レポートの内容は以下より音声にてお聞きいただけるようになっております。ぜひこちらもご利用ください。※YouTubeで再生されます。

各機能ポートフォリオの月間運用
１.グロース・ポートフォリオ

3つの機能ポートフォリオの内、成長株式を中心として組入れているグロース・ポートフォリオは円ベースで4.22%の上昇となりました。

米国では、経済支援策が成立し、加えて、ワクチン接種が拡大にしていることから、ポストコロナ後に経済が正常化するのではないかとの期待があり、投資家にとっては積極的にリスクを取りやすい市場環境となりました。しかしながら、月末にかけては、米国長期国債金利が急上昇したことから、金利上昇の影響を受けやすいグロース株式を中心に下落することとなりました。地域別の寄与度でみると、米国株式が1.19%、日本株式が0.35％のプラス寄与となりました。また、中国を除く新興国株式も好調となり、インド株式が0.48％、台湾株式が0.38％とアジア株の寄与が顕著となりました。

2.インカム・ポートフォリオ

安定した資産成長を目指すため債券を中心に組み入れているインカム・ポートフォリオは円ベースで－0.06%の下落となりました。

米国での経済支援策の成立やワクチン接種の拡大により経済が正常化するのではないかとの期待から投資家にとってはリスクを取りやすい市場環境になりました。そのため、金利が上昇し、国債と社債の金利差であるクレジットスプレッドについては縮小しました。月末にかけては、経済支援策が及ぼす長期的な財政への圧迫および量的緩和縮小への懸念が高まったことで、米国国債金利がさらに上昇し、満期の長い債券が総じて不調となりました。比較的満期が短く、リスクが高い債券である米ドル建て短期ハイイールド債券や米ドル建てシニアローンなどはそれぞれ、0.08%および0.06%とプラス寄与したものの、満期の長い米国超長期国債は－0.95％、米国7-10年国債は－0.43％とマイナス寄与が大きい結果となりました。全体としては急激な円安の影響もあり、円ベースにおいて若干のマイナスに留まりました。

3.インフレヘッジ・ポートフォリオ

物価変動による影響から資産を守る目的のインフレヘッジ・ポートフォリオは円ベースで2.54％上昇しました。

1月に引き続き、新型コロナウイルスワクチン接種の拡大により経済の正常化が期待されることで、物価が総じて上昇することとなりました。経済活動が再開されれば、原油需要が高まりますが、2月は米国テキサス州での大寒波があったことから、需給が逼迫し、原油価格が急騰することとなりました。投資家にとってリスクを取りやすい環境であったため、安全資産である金及び銀については下落しましたが、一方で、不動産関連株式については上昇しました。寄与度で見ますと、原油の影響が大きかったエネルギー関連株式については2.26％と特にプラス寄与が大きく、続いて米国不動産関連株式が0.73％、インフラ関連株式は0.07％となりました。一方、不調であった貴金属に関しては、金が－1.44％、銀が－0.07％の寄与と金の下落が顕著となりました。

累積収益率

※上記の各機能ポートフォリオのパフォーマンス及び運用状況に係るコメントは、当月1ヶ月間を通じた弊社モデルポートフォリオのものです。モデルポートフォリオは、THEOの運用方針に基づき、弊社が実際に運用しているものです。各機能ポートフォリオは、300万円以上の資産残高となっています。モデルポートフォリオのパフォーマンスは、配当再投資、運用報酬控除前、税金・取引手数料控除後で計算されています。THEOのお客様のポートフォリオのパフォーマンスは、運用報酬控除後、取引手数料は無料で計算されます。また、月中の入出金や資産残高によっても、そのポートフォリオはモデルポートフォリオとは異なりますので、その運用結果は同一とはなりません。その旨ご留意ください。

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