【2021年9月】 おまかせ資産運用THEO[テオ]マンスリーレポート
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【2021年9月】 おまかせ資産運用THEO[テオ]マンスリーレポート

THEOは、定期的に機能ポートフォリオに組入れているETFやその配分を見直す「リアロケーション」を行います。また、お客さまのポートフォリオと目標値との乖離を修正する「リバランス」を行っています。これらがTHEOの自動運用の主な機能です。

毎月お届けする本レポートでは、その月の市況及び運用状況、ならびに月初に行ったリアロケーションについてお届けします。
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レポートの内容は以下の動画でもご覧いただけます。※YouTubeで再生されます。

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各機能ポートフォリオの月間運用状況

1.グロース・ポートフォリオ

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3つの機能ポートフォリオのうち、成長株式を中心として組入れているグロース・ポートフォリオは米ドルベースで-2.94%の下落、円ベースでは-1.81%の下落となりました。
世界株式市場は、欧米市場を中心に軟調な展開となりました。米国においてコロナウイルス変異株の景気への影響が懸念されたほか、9月中旬には中国大手不動産会社の過剰債務問題により投資家のリスク回避的な行動へとつながりました。その後も、米国政府の債務上限問題に関する不透明感などもあり、下落基調で月末を迎えました。
その一⽅で、日本株は上昇しました。3日に菅前首相が自民党総裁選への出馬見送りの意向を示したことで政策期待が高まったほか、コロナウイルスのワクチン接種が進んだことなどもあり、これまで世界の株価上昇に乗り遅れ気味だった日本に投資資金が流入したと考えられます。

米ドルは中旬まで対円で109円台後半から110円近辺のレンジ内で推移しました。下旬に入ると、FOMC(米連邦公開市場委員会)で資産買い入れ縮小(テーパリング)が11月から開始されることが示唆され、米国金利が上昇したことなどからドル高が進み、111円台で月末を迎えました。

2109_地域別

地域別の寄与度では、米国株式が-2.16%と主なマイナス要因でした。欧州株式もマイナス寄与でしたが、日本株式は上昇し+0.50%のプラス寄与となりました。

2109_02グロース

米国株式の中では、大型成長株が-1.07%と最も大きなマイナス要因となりました。米国ESG株式は-0.24%のマイナスでした。新興国株式の中ではインド株式が+0.17%のプラスでしたが、中国株式が-0.78%、台湾株式が-0.29%のマイナスとなりました。(寄与度は米ドルベース)
なお、10月に入ってからのリアロケーションによるポートフォリオの変更はありません。

※9月28日よりグロース・ポートフォリオをESG関連株式ETF中心の構成に変更できる新機能「THEOグリーン」を開始しました。
「THEOグリーン」モードのグロース・ポートフォリオの運用状況に関しては、次月のマンスリーレポートよりお届けしてまいります。

2.インカム・ポートフォリオ

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安定した資産成長を目指すため債券を中心に組み入れているインカム・ポートフォリオは米ドルベースで-1.12%の下落、円ベースでは+0.03%の上昇となりました。
9月はFRB(米連邦準備制度理事会)やECB(欧州中央銀行)などの主要な中央銀行が資産買い入れ縮小などの金融政策正常化に向けた姿勢を見せたことから世界的に国債利回りが上昇(債券価格は低下)しました。特にFRBのパウエル議長のコメントが従来よりも緩和策縮小に積極的と受けとめられ、米国長期債利回りは月末にかけて大きく上昇しました。一方で、シニアローンや短期ハイイールド債券などの比較的短期で信用リスクが高い債券の価格は月次で上昇もしくは小幅な下落にとどまっています。

米ドルは9月の中旬まで対円で109円台後半から110円近辺のレンジ内で推移しました。下旬に入ると、FOMC(米連邦公開市場委員会)で資産買い入れ縮小(テーパリング)が11月から開始されることが示唆され、米国金利が上昇したことなどからドル高が進み、111円台で月末を迎えました。

2109_03インカム

米国の長期国債利回りが上昇したことなどから、米国超長期国債は-0.54%、米国7-10年国債は-0.27%、米国以外の国債も-0.26%のマイナス寄与となりました。モーゲージ証券など、国債以外の証券は比較的小幅なパフォーマンス寄与となりました。(寄与度は米ドルベース)

なお、10月に入ってからリアロケーションを行い、米国超長期国債の組み入れ比率を若干上げ、米国7-10年国債の組み入れ比率を若干下げました。

3.インフレヘッジ・ポートフォリオ

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物価変動による影響から資産を守る目的のインフレヘッジ・ポートフォリオは米ドルベースで-2.68%の下落、円ベースでは-1.54%の下落となりました。
貴金属価格は、米国長期金利の上昇を受けて米ドル高となったことなどにより下落しました。米国不動産関連銘柄は、FRB(米連邦準備制度理事会)のテーパリング開始時期を巡る不透明感から上旬に下落し、下旬にかけても債券利回りの上昇などを受けて軟調な展開となりました。原油価格は米国でのハリケーンの影響による需給ひっ迫の懸念などから大きく上昇しました。

米ドルは9月中旬まで対円で109円台後半から110円近辺のレンジ内で推移しました。下旬に入ると、FOMC(米連邦公開市場委員会)で資産買い入れ縮小(テーパリング)が11月から開始されることが示唆され、米国金利が上昇したことなどからドル高が進み、111円台で月末を迎えました。

2109_04インフレヘッジ

寄与度としては、米国不動産関連株式が-1.58%となるなど、不動産関連が大きなマイナス要因となりました。また、金が-0.74%、銀が-0.36%と貴金属もマイナスに寄与しました。一方で、エネルギー関連株式が+0.74%のプラス寄与となりました。(寄与度は米ドルベース)
インフレヘッジ・ポートフォリオの参照指数である輸入物価指数は前月比+1.1%の上昇となりました。

なお、10月に入ってからリアロケーションを行いましたが、組入比率に大きな変更はありませんでした。

累積収益率

202109_ドルベース

202109_円ベース

※上記の各機能ポートフォリオのパフォーマンス及び運用状況に係るコメントは、当月1ヶ月間を通じた弊社モデルポートフォリオに対するものです。お客様のポートフォリオにおける各機能ポートフォリオ部分は、モデルポートフォリオに基づき運用されます。モデルポートフォリオのパフォーマンスは、運用報酬控除前、税金・取引手数料控除前で計算されています。THEOのお客様のポートフォリオのパフォーマンスは、運用報酬控除後、取引手数料は無料で計算されます。また、月中の入出金や資産残高によっても、そのポートフォリオはモデルポートフォリオとは異なりますので、その運用結果は同一とはなりません。その旨ご留意ください。

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THEOの運用については、「THEOの仕組み」をご覧ください。
運用方針、運用モデルについて、詳しくは「THEOホワイトペーパー」をご参照ください。

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